一季度行情上涨概率高
谈及去年市场行情与去年的大势,国泰君安期货有限公司期货部负责人刘秋平告诉记者,去年上半年国内商品价格普遍走高,铁矿石、锰硅、苹果期货大涨。二季度海外疫情蔓延,并对国内供应端造成较大影响,铝、锌、铅、锡、镍等品种价格大幅上涨。其中,美股在2月底暴跌近20%,创史上最大跌幅,伦铝逼近历史新高。
刘秋平表示,受全球经济放缓及全球市场需求减少等因素的影响,全球市场需求萎缩,全球电解铝供应过剩,为了应对当前的市场形势,今年下半年铜、铝、锌、镍、锡等品种将有较大幅度的上涨,但是全球范围内的供需矛盾并未完全缓解,预计在全球宏观经济增速放缓的情况下,预计下半年铜、铝、镍、锡、铅、镍等品种会有较大幅度的上涨。
刘秋平说,今年国内外金属、有色金属的价格都有不同程度的上涨,而春节前后市场由于国内疫情管控的原因,下游开工并未有效恢复,各商品市场出现了较大幅度的下跌,但期货市场价格还是相对平稳的,所以有色金属的期货市场投资价值逐渐显现。
以铝为首的有色金属为代表的有色金属,近期上涨主要还是受供应端恢复、需求不及预期等因素的影响。刘秋平认为,从基本面上来看,铜、镍、锌、锡和镍等基本金属在二季度都有过一波上涨行情,基本金属涨多跌少,其中,锌在二季度和四季度涨幅还是非常明显的,整体涨幅为16.91%和21.91%。国内铜、镍、镍、镍的相关性系数都非常高,近期涨势明显,但是这两个品种的价格上涨却并没有跟上市场的节奏。
此外,刘秋平表示,从铜的产业链来看,铜矿和精矿供应情况在二季度是出现了较大的改善,目前海外疫情并没有得到有效控制,随着疫情的影响,海外矿山的产量受到了一定影响,特别是智利和秘鲁的一些矿山的产量下降。同时,海外疫情的影响正在逐步消退,海外矿山的产量将逐渐恢复。整体来看,二季度全球锌矿供应还是会有一定的增长。
此外,值得注意的是,锌和镍一直被认为是可替代的锌,这是因为全球的经济数据开始好转,有色金属的消费出现了较大的改善,尤其是锌的消费量明显增加。刘秋平表示,此前,由于美国经济增速较快,加之美联储的宽松预期,使得美元指数进入了上升通道,为锌和镍的价格提供了比较强的支撑。不过,锌和镍的供需关系并没有发生变化,两者都是有基本面和技术面支撑的,镍基本面上,需求增长、库存低位和供应紧张的局面已经基本被市场所消化,锌是与原油的直接相关,但后期随着中国经济的复苏,锌需求将逐步回暖,镍基本面也会继续向好。
短期来看,由于国内疫情逐渐好转,各地交通逐渐恢复正常,房地产市场回暖,有色金属也会出现一定的上涨。从基本面上来看,他表示,短期内供应紧张的局面将得到缓解,且随着中国经济的复苏,上游供应问题将得到缓解,供需缺口将进一步收窄,从而刺激锌、镍、镍价格的上涨。不过,长期来看,锌是大宗商品的重要原料,锌的需求最差的时候已经过去,后续需求回暖的可能性将非常小,而锌的供需缺口需要持续回升,有色金属的价格上行空间将较为有限。